El Banco Nacional de Ucrania sube la tasa de política monetaria al 16%
El Banco Nacional de Ucrania (NBU) elevó su tasa de política monetaria en 0,5 puntos porcentuales, del 15,5% al 16%, en su segunda subida consecutiva. La decisión, anunciada por el gobernador Andriy Pyshnyi, busca contener la inflación, que en agosto de 2026 se aceleró al 8,1% interanual, por encima de la previsión de julio, en un contexto de presiones derivadas de la escalada bélica en Oriente Medio y los ataques rusos contra infraestructura crítica.
Puntos clave
- El NBU subió la tasa de política monetaria del 15,5% al 16%, un aumento de 0,5 puntos porcentuales.
- Es la segunda subida consecutiva de la tasa.
- El gobernador del NBU, Andriy Pyshnyi, anunció la decisión en una rueda de prensa.
- La inflación de consumidores alcanzó el 8,1% interanual en agosto de 2026, por encima de la previsión de julio.
- El NBU prevé inflación del 10% y subyacente del 9,2% a fin de 2026; 6,9% en 2027 y 5% a fin de 2028.
- La próxima reunión de política monetaria del NBU está prevista para el 29 de octubre de 2026.
Por qué importa
La segunda subida consecutiva de la tasa refleja el endurecimiento monetario del NBU ante una inflación que repuntó al 8,1% interanual en agosto de 2026, por encima de lo previsto en julio. El alza busca preservar la atracción de los activos en grivnas y la estabilidad cambiaria, al tiempo que la autoridad monetaria intenta reconducir la inflación hacia su meta del 5%. El diagnóstico incorpora un componente bélico: los ataques rusos contra infraestructura crítica aceleran alzas en tarifas administrativas, y la escalada en Oriente Medio impulsa los precios de los combustibles, añadiendo presión de oferta en un contexto de inflación subyacente aún elevada.
Qué ha ocurrido
El Directorio del Banco Nacional de Ucrania decidió subir la tasa de política monetaria del 15,5% al 16%, un incremento de 0,5 puntos porcentuales. La medida fue anunciada por el gobernador Andriy Pyshnyi en una rueda de prensa. El NBU argumentó que la decisión responde a la presión fundamental sostenida sobre los precios, a los efectos secundarios de shocks de oferta y al refuerzo de los riesgos inflacionistas a mediano plazo. La inflación de consumidores se aceleró al 8,1% interanual en agosto de 2026, ligeramente por encima de la trayectoria de la previsión de julio. El repunte se atribuye a aumentos de precios de combustibles más pronunciados de lo esperado por la escalada bélica en Oriente Medio, así como a alzas más rápidas en algunas tarifas administrativas vinculadas a las consecuencias de los ataques rusos contra infraestructura crítica. La inflación subyacente se mantuvo en niveles elevados, impulsada por los costes de producción de las empresas —electricidad, logística y salarios— y las expectativas inflacionistas de los agentes económicos seguían al alza. El NBU prevé que la inflación comience a moderarse en 2027, en parte gracias al actual endurecimiento monetario, y proyecta una inflación del 10% (subyacente 9,2%) a fin de 2026, del 6,9% en 2027 y del 5% a fin de 2028. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 29 de octubre de 2026.
Dónde difieren las versiones
Las fuentes ucranianas coinciden en los hechos principales, pero la transcripción del apellido del gobernador del NBU varía entre «Pyshny» y «Pyshnyi» en el conjunto de hechos suministrados.
Contexto
La tasa de política monetaria se había situado en el 15,5% desde julio de 2026, tras una subida previa el 30 de julio de ese año ante la previsión de una inflación acelerada. La meta de inflación del NBU es del 5% en el horizonte de política, y el banco central proyecta cerrar 2026 con una inflación del 10% (subyacente 9,2%), bajando al 6,9% en 2027 y al 5% a fin de 2028. El NBU también indicó su disposición a aplicar medidas adicionales de contención si los riesgos de precios se agravan, y a considerar relajar las condiciones monetarias si un deterioro de la situación de seguridad enfría la demanda de los consumidores y el mercado laboral.